国信证券：电力设备板块2012中报前瞻(荐股)
发布时间：2014/12/29 10:55:15
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配网相关上市公司业绩增幅超30%
上半年，两大电网公司继续加大中压配电网的投资，配网相关企业的业绩表现优异，其中配网开关企业增幅最高可达80%，配电自动化相关企业也有40%-50%的增长，预计全年来看，配网板块仍将是业绩表现最为抢眼的板块。
主干网二次设备企业因暂时性原因业绩略低于预期
受交货延迟、软件退税未及时兑现等多种暂时性因素影响，主干网二次设备相关企业的业绩略低于预期。
预计全年来看，上述暂时性影响因素将逐步消退，企业业绩达到预期是大概率事件，主干网二次设备仍将是除配网之外表现最为抢眼的板块。
高压超高压一次设备下滑或亏损居多
受需求疲软及成本压力双重挤压，高压超高压一次设备企业业绩多下滑或亏损。
预计下半年淮南-上海特高压将实现部分交货，主要成本钢材和铜价格下跌，高压超高压一次设备龙头企业的业绩将好于上半年。
电力电子板块短期难有起色，长期依然看好
受宏观经济下行的影响，工控相关的电力电子板块需求继续疲软，相关企业业绩多出现下滑，高压变频器因涉及到节能减排，相对较好。
目前来看，短期内宏观经济下行的趋势无法改变，则电力电子板块的全年需求难有起色。
维持行业“推荐”评级，半年报或年报业绩较好的股权是投资重点
全市场来看，电力设备中配网及智能电网相关企业的业绩表现可谓出色，如宏观经济不景气，业绩确定性股票将是首选，短期推荐许继电气（中报可能略超预期）、3-6个月推荐国电南瑞和四方股份（全年业绩增长确定性仍较强）。
